Después del desplome del comercio internacional causado por la pandemia, las exportaciones logran una recuperación importante en junio, para lograr un superávit histórico de 4618 millones de dólares en el mes.
Por el lado de las importaciones, el aumento se concentró en las intermedias, al estar muy asociadas a las exportaciones, mientras que las de consumo y bienes de capital tuvieron aumentos marginales. La debilidad de las importaciones es también un factor clave para explicar el saldo superavitario.
El alza de las exportaciones fue generalizada, al registrarse aumentos notables tanto en las manufactureras, como en petroleras y agropecuarias.
Aun considerando el fuerte repunte de las exportaciones manufactureras, el nivel aun está muy por debajo del que se tenía a fines del 2019.
Tendremos que esperar varios meses para evaluar si la recuperación de la demanda externa es sostenible o la fuerza del repunte se debe al rezago generado por la suspensión de actividades en los meses previos.
Las exportaciones agropecuarias siguen sobresaliendo por su resiliencia ante la magnitud de la recesión económica a nivel global. A junio presentan un incremento interanual de 15.5%.
En las condiciones actuales de la economía interna, las exportaciones son la única salida a mediano plazo. No creemos que el consumo, dado el nivel de desempleo; la inversión que requiere un mejor estado de derecho; o el gasto público, que está limitado por el nivel de déficit fiscal, puedan acercarse al potencial que ofrece el sector exportador.
Dicho lo anterior, no hay que crear expectativas irreales.
La demanda de bienes durables en EU, en los que se concentra el grueso de las exportaciones manufactureras, resentirá la pérdida de ingreso del consumidor y la pérdida de capacidad financiera de los negocios para invertir.
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El departamento del Tesoro da a conocer que el déficit fiscal en junio fue de 864,074 mdd.
Desde el inicio del presente año fiscal en octubre 2019 a junio de este año, el déficit asciende a la cifra récord de 2.74 trillones de dólares.
El déficit es resultado de un aumento extraordinario del gasto desde abril 2020. Tan solo en junio el gasto fue de 1.10 trillones de dólares, impulsado por los programas federales para apoyar la economía de personas que pierden empleos y las finanzas de pequeños negocios.
El gasto está centrado en los rubros de Small Business Administration, que suma 536,693 mdd en lo que va del año fiscal. El de Income security se dispara a 941 mdd.
También los ingresos se reducen. En los últimos tres meses promedian caídas del 35% respecto al año previo. Destaca la baja de los ingresos por impuestos personales, pasando de 1,310 mdd en 2019 a 996 mdd para este año fiscal.
EU es la economía desarrollada que tiene la proyección de mayor déficit y aumento de endeudamiento.
El FMI espera que el déficit fiscal de EU sea de 23.8% respecto al PIB este año.
Sería el mayor déficit desde 1943, que ascendió a 30% del PIB como resultado del gasto militar de la segunda guerra mundial.
El FMI espera un déficit de 11.7% del PIB en la Zona Euro, 14.7% para Japón y 12.6% para Canadá.
Este deterioro fiscal de EU comienza a reflejarse en un debilitamiento del dólar, contra el euro e inclusive moneadas de economías emergentes.
Los datos del IMSS del empleo formal reportan que en junio se perdieron 83,311 puestos de trabajo.
La caída es menor a los 344 mil puestos que se perdieron en mayo o los 555 mil de abril.
El sector de la construcción registra en junio una adición de 98,503 puestos, el mayor incremento mensual en la historia del sector, lo que supone un proceso de recontratación de personal.
No obstante, el número de empleados en construcción es 11.6% menor respecto al de junio de 2019.
Las manufacturas presentaron una disminución de 34,111 puestos de trabajo, comercio 34,335, servicios empresariales 46,939 y servicios sociales 27,994.
El ritmo de las caídas se ha desacelerado, congruente con una reactivación parcial de la economía.
La reactivación del empleo estará ligada a la evolución de la pandemia y las medidas de mitigación que se adopten.
Habrá efectos duraderos en varias industrias (turismo, restaurantes, servicios personales), reactivación parcial en otras y algunos casos de crecimiento (agropecuario, química, entre otros), principalmente en actividades ligadas a las exportaciones.