Los precios al productor moderaron sus incrementos en julio, al avanzar solo 0.13% mensual, el menor incremento desde noviembre de 2020. Sin embargo, el dato está influenciado por una caída de precios en minería de -8.6% (debido a la caída del precio del petróleo) mientras que los precios en construcción avanzan 0.4%, manufacturas +0.9% y actividades terciarias +0.6%, es decir, está lejos de ser generalizado.
En el mes la caída de precios del petróleo (-9.8%) favoreció a un dato benigno en precios productor. También el gas natural (-24.3%) influye en contener el dato mensual.
Al interior de las manufacturas sobresale el incremento de precios en la industria alimentaria (+1.65% mensual, 16.2% anual), madera (+3.1% mensual, 23.4% anual), aparatos eléctricos (+1.6% mensual, 7.4% anual).
Sin duda la fuerte presión de precios en alimentos se está traspasando a los precios finales al consumidor. De acuerdo con el INEGI, la inflación mensual de este rubro es de 1.02%, mientras que la tasa anual es de 12.1%.
Esto provoca que la inflación al consumidor se mantenga muy presionada. La inflación en julio pasa de 7.99 a 8.15%, aunque los datos mensuales parecen haber alcanzado una cima en niveles muy altos (7.7-8.0% anualizado los últimos tres meses).
Si bien la estabilización de los precios internacionales del petróleo y la gasolina es un elemento positivo para la contención de la inflación, hacia adelante el principal reto es una moderación en los precios de alimentos.
La evidencia histórica nos muestra que después de alcanzar un pico a tasa anual, toma entre 12 y 18 meses para retornar a niveles alrededor del 4% en los precios de alimentos.
La evolución de los commodities será un factor primordial para validar o no la expectativa de una moderación en la inflación.
Los avances salariales del sector formal (+11.5% anual), si bien ayuda al poder adquisitivo de la población, representan una fuente de presiones de costos en la economía, que dificultará la reducción de la inflación. Ejemplo de ello es la inflación de servicios (ajena a commodities) que alcanza el 6.9% anual.
Inflación global merma poder adquisitivo. En Estados Unidos, los consumidores empiezan a usar tarjetas de crédito para financiar compras de bienes básicos. El FMI advierte del alza de alimentos y su impacto en grupos de menores ingresos, quienes dedican una parte importante de su gasto en ese rubro.
Europa se acerca a un invierno sin gas ruso. Nadie sabe cuáles serán las consecuencias. Las ventas al detalle bajan en la Eurozona.
Reporte de empleo de julio de EEUU sorprendió al alza con una creación de 528 mil puestos de trabajo. Sorpresa positiva después de dos trimestres del PIB en contracción.
Empleo permanente de afiliados al IMSS desacelera el crecimiento anual de 6% en abril a 3.6% en julio.
Confianza del consumidor en México cae en julio por tercer mes consecutivo a niveles inferiores al de abril del 2021. Inflación y menor dinamismo de empleo, entre las causas.
Peso estable a pesar de la incógnita sobre evolución de reclamos de EEUU y Canadá por la política energética en el marco del TMEC. Divisas de economía latinas con comportamientos de apreciación en el último mes por una postura de la Fed menos firme y un dólar estable.
Tasas de interés en dólares a largo plazo caen por temores recesivos y menores presiones de precios de materias primas. Tasas de interés en pesos a 10 años bajan de 9.2 % en junio a 8.4%. Buenas noticias para créditos hipotecarios.
Banxico se perfila para una nueva alza de tasas en su junta del jueves 11 de agosto. El mercado espera un alza entre medio y ¾ de punto. La Reserva Federal reducirá el ritmo de alzas después de su junta de septiembre.
El indicador ISM de manufacturas mostró una fuerte reducción en el reporte de julio en el rubro de precios, al pasar de un nivel de 78.5 a 60 puntos. La lectura es la menor presión en precios desde septiembre de 2020.
La encuesta detalla que los commodities a la baja son aluminio, cobre, diesel, gas natural, acero.
Al alza destacan los adhesivos, componentes eléctricos, electricidad, fletes, logística.
Con los movimientos de las últimas semanas en commodities, en especial el petróleo, es de esperar menores presiones inflacionarias hacia adelante.
El petróleo pasa de 120 dólares el 7 de junio a cerca de 91 dólares por barril a la fecha. La gasolina en Estados Unidos al mayoreo pasa de 4.3 dólares por galón el 5 de junio a 2.92 dólares.
El cobre, el gran termómetro industrial, pasa de 4.5 a 3.47 dólares por libra en el periodo.
De mantenerse la tendencia, la baja de precios sería positivo para amortiguar las presiones de costos de las empresas y sobre todo para ver estabilización de precios finales que tanto han impactado a los consumidores y a las familias.