Retrocede Consumo: Empleo Variable a Seguir

Con información del INEGI, el Indicador Oportuno del Consumo Privado decrece 0.1% en marzo, para anotar una caída de 2.6% interanual, un tropiezo que no se veía desde la pandemia.

El consumo privado retrocede 5.5% a tasa anualizada en el último trimestre del 2024 a la par de una caída del PIB de 2.5%.

En el primer trimestre del año en curso el consumo cae 3.5% a tasa anualizada respecto al último trimestre del 2024.

El escenario apunta a recesión, si se considera que el consumo representa 2/3 partes del PIB y ya acumula dos trimestres en contracción.

Los factores que han provocado un menor dinamismo del consumo son el empleo y los programas sociales. El empleo solo crece 0.8% anual con datos a marzo y el rubro de subsidios y transferencias se desploma 60% en el primer bimestre del año.

Las ventas ANTAD muestran atonía. En marzo crecen 1% nominal anual (antes de ajustar por inflación) en tiendas iguales y 3.7% en tiendas totales. En el primer trimestre del año el crecimiento promedio es de 0.2% anual para mismas tiendas y 2.8% en tiendas totales.

La fragilidad del consumo contrasta con otros indicadores como el crédito, que presenta 14% de incremento real con datos a febrero.

La variable clave a monitorear es el empleo, que estará fuertemente influenciado por las exportaciones en el corto plazo, dado el freno del gasto público y la cautela de la inversión extranjera.

Como referencia, en EEUU -principal destino de las exportaciones- las ventas al detalle aumentan un robusto 1.4% real en marzo, mientras las manufacturas avanzan 0.3% para lograr el mayor nivel desde diciembre 2018.

Frente a la debilidad de la demanda interna, la estabilidad del peso ayuda a moderar el impacto de la inflación sobre el poder adquisitivo de la población.