Paquete 2027: Sin Punto de Inflexión

Los Criterios Generales de Política Económica 2027 con proyecciones hasta 2032 ofrecen un panorama que admite varios adjetivos: conservador, realista, optimista, vulnerable.

Es conservador porque presenta una contención del gasto total al pasar de un estimado de 26.6% del PIB en 2026 a 26.7% proyectado para 2027 y presenta una reducción de un punto del PIB hacia fines del sexenio.  No hay un desbordamiento del gasto público.

Es realista al reconocer el peso de las pensiones que se eleva de 4.7% del PIB en 2027 a 5.1% en 2032. A la vez, los subsidios (transferencias sociales) pasan de 3.1% del PIB este año a un promedio de 3.5% en el resto del sexenio.

Es optimista, al proyectar una reducción del déficit público (RFSP) que bajaría de 4.1% del PIB en 2026 a 3.9% el próximo año basado en buena medida en un aumento de 7.2% real de la recaudación del ISR, aunque es encomiable un esfuerzo de fiscalización para atacar el uso de facturas falsas.

El crecimiento del PIB se estima en 1.5% este año y 2.0% en 2027, lo cual se ubica por encima del consenso.

Es vulnerable porque la inversión física del gobierno presenta una trayectoria declinante al pasar de 2.6% del PIB en 2026 y 2027 a 1.5% en 2032.

Esta restricción presupuestaria muestra en toda su crudeza el poco espacio fiscal para dinamizar la economía de manera sustentable.

Para crecer a tasas mayores sin aumentar el endeudamiento es necesario elevar la inversión pública y privada para lograr un punto de inflexión en la razón deuda (SHRFSP) a PIB que se proyecta aumentará a 55% en 2027 desde un 52.3% aprobado para 2026. 

Al 2030 se proyecta un nivel de 56.4% cuando en 2023 este indicador se ubicó en 46.8%.

No hay lonche gratis, la estrategia de redistribución del ingreso no es sostenible fiscalmente sin un crecimiento económico que permita “financiar” los programas sociales sin desplazamiento de la inversión.