La economía mundial se recupera del impacto arancelario en medio del auge tecnológico*

Resiliencia Económica y Proyecciones de Crecimiento

A pesar de las disrupciones comerciales impulsadas por Estados Unidos, la economía global muestra una notable fortaleza. Las proyecciones de crecimiento mundial para este año se sitúan en un 3.3%, lo que representa una revisión al alza de 0.2 puntos porcentuales respecto a las estimaciones de octubre pasado. Este dinamismo se atribuye principalmente al desempeño de Estados Unidos y China, impulsado por factores como la disminución de tensiones comerciales, estímulos fiscales y la capacidad del sector privado para mitigar perturbaciones.

El Auge Tecnológico como Motor de Inversión

El factor determinante de la resiliencia actual es el incremento masivo en la inversión en tecnologías de la información (TI), particularmente en inteligencia artificial (IA). En Estados Unidos, la inversión en TI como porcentaje de la producción económica ha alcanzado su punto más alto desde el año 2001. Aunque este fenómeno está concentrado en el mercado estadounidense, genera efectos positivos globales, especialmente en las exportaciones tecnológicas de Asia. El optimismo del mercado se basa en el potencial de la IA para generar aumentos sustanciales en la productividad y las ganancias corporativas.

Análisis Comparativo: Era Actual vs. Burbuja "Puntocom"

El informe establece un paralelismo con el auge de las "puntocom" (1995-2000). Se destaca que, si bien la inversión en TI respecto al PIB es similar a la de aquel entonces, el aumento actual ha sido más gradual. Actualmente, la posible sobrevaloración del índice bursátil en EE. UU. se estima en la mitad de lo observado en el año 2000, debido a que las ganancias actuales son mayores, manteniendo relaciones precio-beneficio más moderadas. Sin embargo, existe una vulnerabilidad estructural: la capitalización bursátil respecto a la producción ha pasado del 132% en 2001 al 226% en la actualidad, lo que implica que cualquier corrección de mercado tendría un impacto mucho más profundo en el consumo general.

Riesgos Financieros y Escenarios Futuros

El auge tecnológico conlleva riesgos significativos. Por el lado positivo, la IA podría incrementar la actividad económica mundial en un 0.3% adicional este año si cumple sus promesas de productividad. No obstante, por el lado negativo, una corrección en las valoraciones de IA sumada a un endurecimiento de las condiciones financieras podría reducir el crecimiento global en un 0.4%.

Además, el aumento de la financiación mediante deuda y el apalancamiento representan una amenaza para la estabilidad si los rendimientos esperados no se materializan. La rentabilidad también es vulnerable a los ciclos de depreciación de procesadores avanzados, cuyas actualizaciones frecuentes podrían reducir los márgenes de beneficio.

Recomendaciones de Política y Estabilidad

Para garantizar un crecimiento sostenible, los responsables políticos deben enfocarse en tres pilares:

• Supervisión Prudencial: Reforzar la regulación de bancos y entidades no bancarias expuestas al sector tecnológico para vigilar la acumulación de deuda.

• Política Monetaria y Fiscal: Mantener la independencia de los bancos centrales para anclar las expectativas de inflación y renovar esfuerzos para reducir la deuda pública.

• Inclusión Laboral: Implementar programas de movilidad laboral y capacitación para mitigar el desplazamiento de empleos causado por la automatización y la IA.

El desafío principal reside en equilibrar el optimismo tecnológico con la prudencia necesaria para evitar un ciclo de auge y caída en un entorno de alta incertidumbre geopolítica.

* Este artículo es una traducción y resumen de la publicación: Global Economy Shakes Off Tariff Shock Amid Tech-Driven Boom - IMF Blog