¿Jalará el Boom Exportador a la Economía?

El PIB se contrajo 0.6% en el primer trimestre del año respecto a los últimos tres meses del 2025. Los tres sectores retroceden: actividades primarias (-1.7%), industria (-1.0), servicios y comercio (-0.4%).

Los datos contrastan con el buen desempeño del sector exportador. En el primer trimestre con cifras originales las exportaciones totales aumentaron 17.9%, impulsadas por las manufactureras (19.4%) y las extractivas (94.8%)

En abril, las exportaciones manufactureras con datos desestacionalizados aumentaron 32% respecto al mismo mes del 2025. Las extractivas crecieron 68.3%.

Las cifras están en dólares corrientes, que pueden estar magnificando parcialmente el crecimiento.  Sin embargo, las exportaciones de vehículos ligeros en unidades aumentan 11.4% en abril, en una aparente reasignación de producción y mercados de las armadoras.

Lo que resulta extraño es la baja en el personal de las empresas inscritas en el Programa de la Industria Manufacturera, Maquiladora y de Servicios de Exportación (IMMEX) que dan empleo a 3.2 millones de personas. A marzo reportaron una caída anual de 2.4%, extendiendo la tendencia que descendente que inició a mediados del 2023.

Sin embargo, la rama de equipo y aparatos eléctricos que crece 24% anual en marzo, y donde se encuentra las exportaciones de computadores y bienes ligadas a la IA, el empleo aumenta en 35000 trabajadores respecto a un año antes.

El indicador de productos manufactureros que elaboran INEGI y BANXICO muestra en mayo una tendencia claramente en zona de contracción, al igual que el indicador manufacturero del IMEF, aunque el índice ajustado por tamaño de empresa lleva tres meses en expansión, lo cual deja una ventana de expectativa de probable mejoría en próximos meses.

Los indicadores revelan que el boom exportador aun no se refleja en un crecimiento agregado del empleo en el sector externo, que es el principal canal de transmisión hacia el resto de la economía.

Volteando hacia otros sectores para entender la debilidad de la economía, el informe de finanzas públicas del primer cuatrimestre reporta una caída de la inversión pública de 17.6% real respecto al mismo periodo del 2025, lo cual es una caída brutal con un efecto procíclico de baja.

Dada el poco (o nulo) espacio fiscal para detonar la inversión pública, la expectativa de una mejoría en el segundo semestre descansa principalmente en el dinamismo del sector manufacturero de Estados Unidos.

La encuesta del Institute for Supply Management reporta en mayo la mejor lectura de los últimos cuatro años. La producción acelera el ritmo para afianzarse en zona de expansión. Contrasta con una baja del empleo a menor ritmo que en abril pero que acumula 32 meses en contracción y con lecturas de fuertes presiones en precios.

El escenario optimista sería esperar que el dinamismo de las manufacturas en Estados Unidos jale al sector exportador mexicano, y que la renegociación del TMEC sea favorable para las cadenas de suministro de Norteamérica, y no solo la búsqueda de mayor producción en el terreno del vecino del norte.