China: ¿Desaceleración o Nueva Realidad?

El PIB de China retrocedió 10% a tasa trimestral anualizada en el segundo trimestre del año, su mayor caída desde el confinamiento de 2020. A tasa anual el PIB creció solo 0.4%, el segundo peor registro en la historia reciente, solo detrás del 1T-20.


El dato está principalmente influenciado por el cierre de actividades en abril y principios de mayo.


Los datos de ventas minoristas reportan un avance de 3.1% anual en junio, muy lejos de los 7-8% de crecimientos antes de la pandemia.


La producción industrial avanza 3.9%, muy inferior a los 6-7% que se acostumbraban anteriormente.


Solo la inversión fija bruta crece a niveles similares antes de la pandemia, oscilando en 6%.


Los datos fríos de China ya han tenido impactos en los mercados financieros. Los commodities industriales sufren un ajuste considerable en las últimas semanas y divisas de países emergentes (vinculados a commodities) se deprecian fuertemente contra el dólar.


La pregunta es si la desaceleración de China es temporal y atribuible a los cierres por confinamientos o si se trata de una nueva normalidad, con crecimientos mucho más moderados respectos a décadas pasadas.


Una vulnerabilidad adicional es la debilidad del mercado inmobiliario chino, que padece un nivel elevado de apalancamiento financiero.


¿Esta preparada la economía global para una China de bajo crecimiento?

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