Cómo la Guerra en Oriente Medio Está Afectando a la Energía, el Comercio y las Finanzas
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Traducción y Resumen con IA de artículo del IMEF Blog
Los precios de la energía, cadenas de suministro, y mercados financieros son los principales canales de transmisión, pero los efectos regionales varían de manera significativa.
Tobias Adrian, Jihad Azour, Nigel Chalk, Pierre-Olivier Gourinchas, Alfred Kammer, Abebe Aemro Selassie, Krishna Srinivasan, Rodrigo Valdés
March 30, 2026
1. Panorama General: Una Crisis Global pero Asimétrica
La guerra en Oriente Medio representa una nueva conmoción mundial que afecta la vida, el sustento y las perspectivas de recuperación económica tras crisis previas. Aunque el impacto es global, se distribuye de forma desigual:
• Vulnerabilidad : Los importadores de energía, los países pobres y aquellos con bajas reservas financieras están más expuestos que los exportadores y las naciones ricas.
• Daños estructurales: En los países directamente afectados, la guerra ha causado daños en infraestructura e industrias que podrían tener efectos a largo plazo.
• Tránsito marítimo: El estrecho de Ormuz es un punto crítico; por allí transita entre el 25% y 30% del petróleo mundial y el 20% del gas natural licuado (GNL).
2. Los Precios de la Energía como Principal Canal
La energía es la vía de transmisión más importante de esta crisis debido al cierre de facto del estrecho de Ormuz y daños a la infraestructura regional.
• Impacto en importadores: Para las naciones que importan combustible, el alza de precios actúa como un "impuesto repentino" sobre la renta.
• Diferencias regionales:
- Asia: Las economías manufactureras enfrentan mayores costos de producción y pérdida de poder adquisitivo.
- Europa: Países como Italia y el Reino Unido son vulnerables por su dependencia del gas, mientras Francia y España están más protegidas por su infraestructura nuclear y renovable.
- Exportadores: Países en Oriente Medio, África y América Latina (como Brasil y Ecuador) podrían fortalecer su posición fiscal si aún pueden comercializar su crudo.
3. Disrupción en las Cadenas de Suministro
El conflicto ha forzado el desvío de buques, lo que incrementa los costos de flete, seguros y tiempos de entrega.
• Inseguridad Alimentaria: Aproximadamente un tercio de los fertilizantes mundiales transitan por el estrecho de Ormuz. La interrupción coincide con la temporada de siembra en el hemisferio norte, amenazando las cosechas anuales y elevando el precio de los alimentos.
• Materiales críticos: Existe riesgo de escasez en insumos clave como el helio (procedente del Golfo para semiconductores) y el azufre (necesario para procesar el níquel de Indonesia para baterías de vehículos eléctricos).
4. Inflación y Expectativas Económicas
El aumento sostenido de la energía y los alimentos eleva la inflación global y frena el crecimiento.
• Riesgo Social: En los países de bajos ingresos, los alimentos representan el 36% del consumo promedio, lo que convierte el alza de precios en un problema sociopolítico.
• Persistencia: Si las empresas y personas incorporan la inflación alta en sus expectativas salariales, será mucho más difícil contener el impacto sin una desaceleración económica profunda.
5. Inestabilidad en los Mercados Financieros
La guerra ha provocado la caída de las acciones globales, el aumento de los rendimientos de los bonos y una mayor volatilidad.
• Endurecimiento financiero: Aunque la caída ha sido contenida frente a crisis anteriores, ha endurecido las condiciones de crédito mundial.
• Carga de la deuda: Los mercados emergentes y países del África subsahariana enfrentan mayores costos para refinanciar su deuda y mayores déficits comerciales.
6. Escenarios Futuros
El FMI plantea tres escenarios posibles, todos resultando en mayor inflación y menor crecimiento:
Conflicto breve: Disparo temporal de precios antes de un ajuste de mercado.
Conflicto prolongado: Energía cara permanentemente y daño severo a importadores.
Punto intermedio: Tensiones persistentes, incertidumbre constante y dificultad para controlar la inflación.
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