La tasa hipotecaria en EU a 15 años se ubica en 2.21%, y la de 30 años en 2.81%, lo que representan las menores tasas de interés en la historia para el mercado de vivienda.
Esto se refleja en un aumento masivo de los permisos de construcción a 1.88 millones anualizado en enero, los mayores niveles desde el 2006, antes del derrumbe del mercado inmobiliario.
Es de esperar que en los próximos meses repunte aun más la venta de vivienda.
Por otra parte la venta de autos alcanza 16.62 millones anualizado en enero, prácticamente el mismo nivel antes de la pandemia. Específicamente la venta de light trucks (camionetas) llega a máximos históricos.
Este desempeño, en medio de ayudas fiscales a los estadounidenses, puede ser bien aprovechado por el sector exportador mexicano, que es un importante proveedor para la industria americana.
No obstante el panorama local luce distinto al de su vecino, con caídas de doble dígito en construcción y venta de autos.
La expectativa de mejoría radica más en el sector servicios, en un escenario de mejoría sanitaria que permita una reapertura gradual de actividades que implican cercanía física.
El precio del petróleo alcanza los 60 dólares por barril, la mayor cotización desde enero del 2020. La gasolina alcanza los 1.75 dólares por galón (mayoreo), los niveles más altos desde 2019.
Esto trae consigo aumentos locales en los combustibles. El INEGI da a conocer que el incremento mensual de la gasolina magna fue de 6.1% en enero y de 5.4% para la premium. El gas LP sube 9%.
Otros commodities han incrementado notablemente su precio. Tal es el caso del maíz, que está en máximos desde 2013, el acero que está en máximos de la historia reciente y el cobre en máximos desde 2011. Estos commodities son importantes para la industria manufacturera y el consumo local.
Esto sin duda tendrá impactos en la inflación, en donde en México las expectativas inflacionarias se acercan al 4% y en Estados Unidos supera el 2%.
¿Habrá sorpresas inflacionarias en los siguientes meses o los precios estancados de los servicios bastarán para contrarrestar las presiones de costos en la economía?
El próximo jueves se da a conocer la decisión de política monetaria de Banco de México. El consenso espera una reducción de 25 puntos base de la tasa de interés, con lo que se ubicaría en 4.0%
¿Cómo influye la política monetaria sobre el peso?
La fijación de la tasa de interés es el principal instrumento de la política monetaria de Banco de México.
Adicionalmente, existe la Comisión de Cambios que se integra por tres miembros de la SHCP y tres de la Junta de
Gobierno de Banxico, y es presidida por el secretario de SHCP, quien tiene el voto de calidad en caso de empate.
La comisión de Cambios es la encargada de diseñar las acciones para el buen funcionamiento del mercado cambiario, entre ellas las subastas de dólares.
Otros Bancos Centrales de países desarrollados intervienen -ahora masivamente- en la compra de bonos gubernamentales y en ocasiones privados para darle liquidez al mercado.
La tasa de interés es el costo del crédito. Un alza de la tasa de interés implica mayor incentivo para el ahorro, y menor incentivo para la inversión.
Lo contrario sucede al reducir la tasa. Hay menor incentivo para el ahorro y mayor aliciente para la inversión.
Una tasa alta en términos relativos a tasas externas, principalmente dólares para el caso de México, atrae capitales al otorgar un mayor rendimiento. Una tasa relativamente baja considerando el riesgo país puede generar salida de capitales y una depreciación de la moneda.
En el contexto actual la tasa TIIE 1 día de 4% representa la tasa más baja en los últimos 5 años.
No obstante la tasa de interés en dólares está en el rango de 0-0.25%. En países similares al nuestro, Colombia paga 1.75%, Brasil 2%, Chile 0.5%, Perú 0.25%, Indonesia 3.75% y Rusia 4.25%.
En términos relativos las tasas locales son de las más altas entre las economías emergentes relevantes, lo que le ha dado cierta estabilidad al peso.
No obstante, el que el diferencial de rendimientos entre instrumentos en pesos y en dólares sea relativamente grande no implica que el peso no pueda sufrir ajustes.
EconoFinanzas ofrecerá una presentación el próximo jueves 11 de febrero sobre la respuesta de Banxico en el contexto actual del mercado de divisas. Le invitamos a participar. Click aquí